2019年後半を振り返る
9月より海外投資家が17週連続買い越し
（買い越し金額は年間で2.45兆円）
ショートカバーとともに株価上昇して、
低ボラ、低空売り比率で下がりにくい構造に
10月第3週から突然に
（10/15〜12/30 空売り比率40.2% 日経VI 14.76 積593）
10月第3週から1ドル=108円を下回らなくなった
（平均108.94円）
テクニカル的に黄金の組み合わせ（10月第4週から）
1年MAが上向きに転じ、3ヶ月線と6ヶ月線がゴールデンクロス
12月に24000円をつけ、エネルギーを失いレンジの中で横ばい
そして、
＼ 2020年 年が明けた ／
1/7 新年 荒野始め
中長期「基調⤴️
短期 調整気味
①終値 5日線より下（大納会から3日目）
②今日 5日線20日線 デッドクロス
→ 一緒に起こると戻すのに1ヶ月
⤴️今週中に20日線23600円半ばを超えるなら
vs
⤵️現在3ヶ月線13週線23100円台この間
これを下回ると今月調整
（終値では60日線を割らず）
外部要因：イランミサイル弾も米制裁最小限
そして、20日線を上廻ってきます
ちょっと無理やりな上げw
この後2月上旬にも同じような反発がみられる事となります
（2月は60日線を割る）
結果論チャート
年間変動幅
’18 PBR1倍 叩かれすぎて、下振れしたために、
’19 上昇幅が広かった
1/14
23000円を割ることは考えなくてよい
この時、ずっと過熱感を唱えていらっしゃった荒野氏が、上目線になってるのは衝撃でした
そこまで、相場はこじれていましたw
20日線 乖離+1%以上 底維持できれば上値を追える
今日明日、終値を24000円を維持できるか
空売り比率✖️VI 積は相場の安定度を示す
700以上は不安定 1/6、8
500台 安定
⚠︎米10年債 2%、VIX 15以上
不安定要素：
空売り比率✖️VIの積は1/28から5日平均700超え
米10年債は1/24に1.7%を割り込みます
VIXも1/23が12台の最後
＼ 荒野浩氏 ／
— yummy . . (@yummy1026m) January 14, 2020
23000円を割ることは考えなくてよい
（完璧に上目線になってる〜w）
20日線 乖離+1%以上 底維持できれば上値を追える
今日明日、終値を24000円を維持できるか
空売り比率❌VI 積は相場の安定度を示す
700以上は不安定 1/6、8
500台 安定
⚠️米10年債 2%、VIX 15以上#stockvoice pic.twitter.com/qKL4GLXqNu
PER拡大”だけ”に頼る株価上昇には限界も
中間決算発表を境に利益予想は急低下
..決算発表ごとに下方修正懸念？
期待先行 現実がついてこないと期待はずれ
PER +22.6%もEPS -6.5%
決算ラッシュ下方修正が続くと⚠︎
海外投資家 現物売り越し、買い越しは先物買い戻し⚡️
1/21
昨日1/20終値昨年来高値
株は上がっている？
→ 12月24000超えてから1ヶ月モタモタ
低ボラ、低空売り比率 下がらない上値おえない
日本株自立的に上がる力持っていない
’18 1月、10月、’19 12月 ’20 1月
→ 米 最高値更新の時 連れ高
＼ 荒野浩氏 ／
— yummy . . (@yummy1026m) January 21, 2020
昨日終値昨年来高値
株は上がっている？
→ 12月24000超えてから1ヶ月モタモタ
低ボラ、低空売り比率 下がらない上値おえない
日本株自立的に上がる力持っていない
'18 1月、10月、'19 12月 '20 1月
→ 米 最高値更新の時#stockvoice pic.twitter.com/DXsRwBoIGO
（騰落レシオ+RSI）『上値を追う勢い』
..日米間に格差
（騰落レシオ+RSI）の和と前月末比騰落率
和が200を超えは異常（180以上は上値狙える）
東京の勢いは9、10月、それ以降勢いなし
→自立性なし
ずっとレンジです..
結果論チャート
NYは今もなお勢いあり
GCとDC 5日 20日線
昨年2回だまし
ゴールデンクロス長期化の条件 （1ヶ月以上）
?20日線から2％以上乖離で長期化
（今日前引け値 GC短期で終わる可能性）
今週〜来週で
23800以下 調整色強まる
23500以下 調整長引く
?Point 海外勢が24000以上を買ってくるかどうか
EPSが伸びるか、20日60日線
EPS 2月現在下げています⤵️
1/28
8/26安値起点の上昇相場は1/20高値で終
次なる起点 『2〜4月』
23000を守れるか割るか
3ヶ月ｻｲｸﾙ60日線下向きなるか
騰落ﾚｼｵ20日60日100%共に下回るのは
典型的な調整局面
株価変動性 日経VI&空売り比率
積700超えると下振れ懸念
1/27 909 本日もおそらく..
実際この日の積は824
連日、5日平均も700を超えました
（下記あらのーと表参照）
?決算発表の前と後
四半期決算発表の前と後の1株当たりの利益
1/27 1635 24000 PER14.6
↓
強気予想 1800 PER15 27000..
なんて数字がとんでもないのがわかる
⚡️増税 暖冬 ウィルス
10-12月マイナスどころか1-3月も危ないのでは？
10～12月期GDP、年率6.3%減⚡️
5四半期ぶりマイナス
新型コロナウィルスの影響で来期も厳しい
?決算発表の前と後
— yummy . . (@yummy1026m) January 28, 2020
四半期決算発表の前と後の1株当たりの利益
1/27 1635 24000 PER14.6
↓
強気予想 1800 PER15 27000..
なんて数字がとんでもないのがわかる
⚡️増税 暖冬 ウィルス
10-12月マイナスどころか1-3月も危ないのでは？ pic.twitter.com/4ibbmKBu2u
保ち合い相場 「下」
20日平均±2％以内の乖離率が20日以上続いたケース
本日 前場で乖離-2.6%
調整は1ヶ月つづく
24000円台を海外投資家 買い越ししない
直近4回 米3指数高値更新の時 連れ高⚡️
荒野氏の数字的にも調整局面だった
1/20 終値 高値 24083
翌1/21大陰線 荒野氏出演日
1/27 窓を明けて下落『新型コロナウィルス』報道
そして..
1/30 大陰線となります
??日経大幅下落⤵️ 新型肺炎
— yummy . . (@yummy1026m) January 27, 2020
安値 23,317 9:03
東1 ⤴️9％ ⤵️89%
商い多 前引1兆円超ﾍﾟｰｽ
米 続落 終28989㌦-0.58%
10年債1.6%ﾘｽｸｵﾌ
ﾄﾞﾙ円108円台
騰落ﾚｼｵ 80台 昨9月来
日経VI 19台 昨10月来#stockvoice
日経平均23391.10 -1.83% pic.twitter.com/k8SzOPrACc https://t.co/JduUjK6yPx
空売り比率 ✖️ 日経VI
..積700超え下振れ懸念
騰落レシオ 20日 75.49 60日 94.06
..ともに100%以下は調整局面
1/27の下落以降上記の悪条件三点セットの日が続いています
そして2月相場へ..
1/31
— yummy . . (@yummy1026m) February 1, 2020
空売り比率 41.4 ✖️ 日経VI 18.59
⚡️積 770 5日平均 832
..積700超え下振れ懸念
⚡️騰落レシオ 20日 75.49 60日 94.06
..ともに100%以下は調整局面#荒野浩 氏推しにのみ伝わる #あらのーと（不定期） pic.twitter.com/q27iP0lLYy
1/27の下落以降、悪条件三点セットの日が続き、
2月相場となりました..
2/4
月足連続陽線 途切れると厳しい調整（始値）
➡︎高値は連続陽線が途切れた次月陰線で図⑵
下落幅も⚡️
’13 バーナキンショック
’15 チャイナショック
’18??対中強硬策
月足陽線が途切れると、その後高値更新に時間が 図⑶
➡︎ 直近高値24000円 しばらくない？
ショートカバーによる急騰？
これが直近の高値となり下落します
12月 1月 2月のトリプルトップ..
3ヶ月線上向きで『終値＞3ヶ月線』
途切れた時、3ヶ月サイクルのトレンド終わり
1/27 3ヶ月線⤵️
8月〜トレンド終わり
⚠︎3ヶ月線が⤵️に転じると本格調整の懸念
図⑵1ヶ月平均がピークアウトから底入れするまで、
5日平均の底入れで安値確認
株価以外で安値確認
➡︎20日平均の（騰落レシオ+RCI）の底
※下記表参照
5日と20日線のデッドクロス
調整が『短期か否か』
対20日平均に対して
▲2%以上 の乖離率が示現するか
現在 1/27〜7日目⚡️
短期でまたDCしそうです
3ヶ月線が『下』向きで、 （3ヶ月線＞終値） ..1ヶ月以上続いた場面 長引けば長引くほど谷は深い 1ヶ月程度なら 比較的下げは軽微
戻りも早い
5日平均の 日経VI✖️空売り比率の積と株価水準
10月〜1月は積が700未満の『安定相場』
⇅
現在 図⑵ 1/27〜急変 『不安定な相場』
?2月相場では要チェック！
⬇︎売りサインが出てしまいました?
2/18
19年10-12月実質GDP成長率 年率6.3％減
昨日のGDP-6%はショック
経済滞る、個人消費 来期以降も厳しい
調整色強まる
⚡️60日＞20日＞5日
昨日2/17 Topixで示現
➡︎日経平均も2/20には起こる
’18 以降3回しかない
’18 12/10〜1/17
’19 5/27〜6/11
’19 8/14〜9/2
期間中平均20000円台 図⑵
来週〜再来週 安値をつけにいくか？
?買い方にとっては→買い場
?売り方にとっては→買い戻し ポイント探し?
5日平均の（新高値・新安値）図⑴
新高値＜新安値 2/17〜
今回はテクニカル的に長引く
23000割れ〜22500？
騰落レシオ(20)もチェック
米国の最高値更新と 日経平均 昨年来高値更新
⚡️米が最高値更新しても追随できない
’20 ??12回⇆??1回..
FRBの資金供給.. ’19 10/15〜’20 7月まで?
⚡️相対株価 図⑵
（SP500÷TOPIX）
ボトム:直近 2倍.. ←記憶にない
昨年11月から??についていけていない
自立的に上昇する力はない
20日で算出の（騰落レシオ+RSI）でみると
※RSIはTOPIXベース
『株価騰落分岐点 150』
幻のSQ値 『23744円』
荒野氏は1ヶ月超えられないと予想
この8ヶ月で5回幻のSQ値 図⑶
⚡️空売り比率×日経VI 積(5日平均)700超え
⚡️騰落レシオ20,60
ともに100%以下
対20日平均に対して ▲2%以上 のカイリ率
⚡️3ヶ月線が『下』向きで、 （3ヶ月線＞終値） ←New
⚡️騰落レシオ+RSI ←New
?直近の安値2/3、高値2/6
2/21 MARKET COMMENT
上値は重いが下値も限定的
“調整ゾーン”
⑴幻のSQ値
この8ヶ月で5回おこっている
?4営業日後の2/20にSQ値超えも、
TOPIXはSQ1705を超えられず
TOPIXパフォーマンス悪い
『2月の日経SQ23744と、TOPIX SQ1705が壁になるか』
超えないと、上値を追う雰囲気はでてこない
⑵ 60日＞20日＞5日
TOPIX2/17、日経2/20示現
この1〜3週間で底値さぐり
’18 以降3回しかない
⑶米国株の最高値更新に追随できない日本
独自の材料必要
騰落レシオ（物色意欲）
年に2,3回くらいの低水準
⇅
RSI （騰落速度）
二つの指数がちぐはぐ 米の株高
『株価騰落分岐点 150』
..（騰落レシオ100+RSI50）
つまり、1ヶ月前の水準を維持しているか
今年に入って3日だけ（10%）
⑷今日の『円安』
本来なら、株高の材料だが今回は違う
（株が反応しない）
『日本売り』
GDP 10-12月 -6.3%
1-3月も厳しい
4-6月 7-9月どちらか底入れ？
⑸ PER14 を守れるなら下値限定的
PER14倍以上 ほぼ3ヶ月
（19年11/25〜20年2/20、58日）続いている
※17年9/13〜18年2/5(96日)以来
ROE 1年前から⤵️ 図参照
日経VI（ボラ）
PER14を維持できなくなるのは
日経VI 17の時（NYが荒れると18〜20に）
→23000割るか
2/25
’18 1月 10月
高値→下落パターン同じ
’18 2/5 ??1000㌦安
翌日??1000円安 PER14割る（今日も）
急落で-3%は2回やる
一回目の大幅安は買ってはいけない
少し戻して二度目の⤵️（ダウももう一度700安）
NY最高値更新はStop
??24000 夏までは❌
GDP 10-12月 -6.3% 1-3月も厳しい
もう一度大幅安になる懸念を念頭に
月足連続陽線が途切れると 図⑶
→翌月高値をつけ陰線になる
安値までの下落幅厳しい
’13バーナンキ
’15人民元ショック
’18米中貿易
今回はウィルス
最低▲3000円 21000円ありうる
安値3〜4月
安値シグナル点灯
予想
一回目の大幅安で安値をつけるということはない
（荒野氏相場歴50年の中で）
二回目の大幅安をやる
騰落レシオ（20）60割る
RSI 20くらい
※このデータ要注目！ #あらのーと
安値をつけたというには早い
底値を特定するために有効なデータ
騰落レシオ（20日平均）
RSI（20日で算出、TOPIXベース）
両者の『和』
20日平均に対する乖離率
PBR
新安値数
日経平均VI
空売り比率
両者の『積』
『仮説』
ボラティリティ→PER を決める
（投資家心理）
株価はPER✖️1株あたり利益
ボラが⤵️PER⤴️
ボラが⤴️PER⤵️
下方修正でPER下がっていない分、割高
?PER14下回るのは60日ぶり
’18 2/6下回る→ ’19 11月まで続いた
相場の不安定増している 詳細図⑷
＜あらのーと＞
⚡️空売り比率×日経VI
⚡️騰落レシオ20,60
⚡️▲2%以上 のカイリ率
⚡️3ヶ月線＞終値
⚡️騰落レシオ+RSI 低水準
5つの悪条件が揃ってしまいました?
??ﾀﾞｳ 6日続落 計▲12%
−1190㌦ 過去最大下落幅
世界同時株安となってしまいました?
2/28 MARKET COMMENT
『底値を特定するために』
有効な指標
20日平均に対するマイナス乖離率4%以上
1年に1〜2回しか起こらない（騰落レシオ+RSI）の100割れ
新安値数が500を超えると
PBR（株価純資産倍率）1.05倍以下
『底値を特定するためにチェックすべき指標』
?本日の数値
騰落レシオ 70未満
RSI 30未満.. 一年に一度（⬅︎現在 底値圏？）
・騰落レシオ57.4 + RSI 23.3= 80.7
（80未満は8年で4日しかない）
・20日平均に対する乖離率 ▲8.95%
・PBR 1.02
・新安値数 793
不安定地合い、ここに極まれり
『20日平均に対するマイナス乖離率▲4%以上』
2年2ヶ月で30日しかない
4%以上を継続は
’18年 2/5〜2/16 9日
’18年 12/20〜1/4 7日
今日を起点にすれば
来週〜再来週？ 買い場を探せ！
『陰の極』
1年に1〜2回しか起こらない
20日で算出の（騰落レシオ+RSI、TOPIX）が100未満
..大底
『新安値数』
本日 793
※800超えると安値
..買いのシグナルに
『PBRが連続して1.05倍以下であった場面』
本日1.02倍
PBR1.05倍の場面は裁定残高が（売り＞買い）であった期間と、海外勢が売り越しであった場面と一致
下値模索でPBR1倍まで売ってくる
安値を探りに行く数週間となりそうです
絶好の買い場をみつけたいですね
