6/1 月
2ヶ月ぶりのスタジオ復帰
地下鉄の乗り方を忘れて遅刻しちゃった荒野氏?
□5月 月末比 1684円上昇⤴️
※ただし最終週だけで+1489円
□最終週 空売り比率 38.6%
3月（44.3%） 4月（44.2%）
5日連続30％台去年12月以来
空売り比率が40%を切っている時は 片側で海外勢は買っている
?長期の移動平均を上回った 200日線 120日線
※上記参照
21500円以上を
2〜3週間維持できるか
22000円を固めるようになったら、
上はどこまで行くかわからない
5〜6年経ったって、コロナ前の日本には戻れない
実体経済の悪さをあまりにも無視
過剰流動性
6/5 金
□海外投資家が売り→買い インパクト
「買戻し」は株価上昇を加速
そうせざるを得ない状態 勢いがある
□空売り比率30%台
売り圧力が緩んだ証
□１ヶ月・3ヶ月サイクルからは
目先一服しても先高観
深押しはない
?メジャーSQサイクル（先物）重要
3/16〜5/15
海外▲1.3兆円
日銀ETF買い+2.5兆円
株価+2606円
次なるSQまでに『反対売買』せざるを得ない
投げが出る
5/18〜5/29直近2週
海外+0.7兆円
株価+1840円
⬇️同じような例’19年6〜9月 9/3〜9/13 日経9連騰
?⑴空売り比率 20年 月次平均
43〜44% 騰落の分岐点
5月の40.8%は上がるしかない状態
⑵空売り比率30%台は売り圧力が緩んだ証
3/23〜25 安値直後3営業日で急騰
5/25~6/4は9日連続 下がりようがない
?１ヶ月サイクルでの堅調相場は継続
（終値＞20日平均）状態の継続（20日以上）は堅調相場の証
今日20日平均乖離率+8%超え3日連続
来週も（終値＞20日平均）状態が継続
?3ヶ月サイクル上向きで堅調相場
..MSQ以降 海外投資家の動向注視
3ヶ月線上向きで（終値＞3ヶ月線）の状態
5/28が底で仮に90日続くなら9月まで継続か？
?もう一つの堅調の証
騰落レシオ 20日60日 ともに100%以上
5月下旬から
この状態である限り堅調
6/8 月
今回の上昇はスピード違反か
しかし、
テクニカルデータは先高
（1ヶ月3ヶ月サイクル）
海外勢が売り越しで急騰（損失）するのは
この何年間で初めて
→SQ後は海外勢売り？買い？
日銀がいる以上売れない？では買うのか？
『天井わからん』 ←笑
12〜3年以来の上昇幅
データやテクニカルが通用しない異常相場で
やさぐれてきた 笑
『もう、勝手にやって』と
6/12 金
昨夜??ﾀﾞｳ1800㌦超え下落もかなり底堅かったSQ日
（終値＞20日平均）止まると
短期上昇波動に一巡感
20日平均21794円（6/12前場時点）
株価の居所は
20日平均±2%で落ち着く
MSQサイクル
海外勢が売っても株価下落ならなかった久しぶりのケース
「売れない？」
中長期線上昇崩れず
?終値が20日平均を下回ると
3/19を起点とする上昇相場は終わった事に
（終値＞20日平均）状態の継続（20日以上）は堅調相場の証
?足元が一番長い 4/6〜6/11
10年に一度あるかどうかの強い相場だった
下げすぎ反動→売り越し海外勢の買い戻し
?株価の居所
..対20日平均に対する乖離率でみる位置関係
調整した後の強い相場
19年8月調整
9〜12月上昇
20年1月 ← ±2%
2〜3月調整
4月戻りから上昇
?次なる転換期は±2%になった時
21500-22500 レンジ
?MSQサイクル（先物編）
海外勢の先物売買
3/16〜5/15 ▲1.4兆円
5/18〜6/5 +1.3兆円
..ほぼ買い戻した、買い戻しによる急騰
次のMSQまで、海外勢の大きな売り越しはない？
下値はかたい
?3ヶ月サイクルでの堅調相場
1ヶ月が天井打っても深押しはない
9月MSQまで上なのか下なのか、
来週引き続き検証
6/15 月
6/8が直近高値
20日平均を下回ったので上値追い一旦終了
・新高値数の10日累計のピークが転換点
新高値数が200/日を平均で超えてくれば24000
（その時を待って今はお休み
しかし、深押しはない （中長期が上向き）
上値追い止まったとしても
20日平均±2% 22500〜21500円
6/19 金
□短期的には株価は高値をつけた
新高値数 10日累計のピークが転換点
（新安値数でも底値の確認に）
□株価は「上値追い」から「保ち合い相場」へ
20日平均に対する位置関係
□下がりきらないボラティリティー
落ち着く先は..
?新高値10日累計のピークが転換点
ピーク 高値日より日差±5日以内
16年12月、17年5月、11月、18年1月
４回 2000〜3000
→ 平均200以上/日！
怒涛の上昇で24000円を初めてつけた時
20年 6/4ピーク 累計877（高値6/9）
半減 ↓
6/5〜18の10日累計496
※新高値・新安値 1年に一度起こる
?20日平均に対する乖離率の分布
20年2〜4月上旬まで売られ過ぎ
4月〜6月まで買われ過ぎ
ひとまず上昇相場は一息
すぐ急落もないわけではないが
乖離±2〜3%内となるか
（昨9月からの上昇後の12〜1月のような保ち合い
?ボラティリティー再拡大
VIX 日経VI 月次平均
20年 1月→堅調相場（理想的な数値）
2月最終週から急上昇
5日平均 日経VI
ピーク 3/23 57.3 安値 3/19
ボトム 6/10 26.5 高値 6/8
今後一段高をするためには、
日経VIが20を下回ってくるようでなければ
今なお理想的な1月水準とならず
6/22 月
ラジオNIKKEIより
荒野氏✖️相場師朗氏
これは福永さんとのコンビに匹敵するかも..
直近高値6/9
7月パリ祭まで23000円は難しい
5・20日線が重なる
乱高下 方向感なし
5＞20日線 2ヶ月以上続く
DCするなら、甘く見ない方が良い
荒野氏は短期的に下目線も深押しないと
6月最終週〜7月月初 方向性が出るか？
方向性が出てから動いて 順張り推奨
?方向性出てから動くこと
順張り推奨
逆張りするならターゲットがしっかりしている時
（月足で過去数年の高値に達しているetc.）
?定点観測
チャートを観察し続け値動き把握
相場の転換点をつかむことができる
ex.為替・原油・金・コーン・大豆
?5日・20日・60日線
（1週・１ヶ月・3ヶ月サイクル）
お二人の共通項
転換点や天底見極めに
↓今は意味ない 古い
75日線
昔の3ヶ月線 今は3ヶ月と3週間
25日線
土曜が半ドンだった頃の1ヶ月線
テンバガーを狙う前に..
+3% 5% 10%を刻んで、
丹念に利益を重ねていくことが大事
↑これならチャンスはいくらでも転がっている
自分で分析すること（影響力のある人を鵜呑みせず）新たな発見がある
練習を重ねなければダメ
日経平均でいえば、一年で天底は6回ほどある
6/29 月
＜日経平均 日足＞
5日 20日線DC 先週水曜日
GC状態2ヶ月半続いていた
本日 22200円台で終わると
20日線ピークアウト
（価格支配力強い 23000円目指せず）
20日線はピークアウトしました
売買代金上位30 上昇3銘柄
典型的に弱い相場
直近の上昇は買い戻し、
SQ後ある程度循環済
ただし、暴落はない
?暴落と20日平均線 ふり返り
3/19安値
20日平均が下向きで居所も下
そんな時-1000円やっても戻れない
下向き角度強い
-3%以上の下落5回も、+3％以上の上昇はなし
こういう時
❌逆らわない、値ごろ感で買わない
⭕️20日線下向きが終わるか、安値確認指標が出るか
7/3 金
短期の指標は『停滞』示唆
7月前半まで？
最重視 20日平均の「傾き」と「変動率」
→下向きは調整場面
20日平均ピークアウト
6/26上限22512円←壁
5日平均下落傾向
5 20日線DC 6/24
騰落レシオ 153%→72%へ かなり物色意欲減
?1ヶ月サイクル 20日平均の傾きは
売買タイミングを図る上で最重要
?平時 20日平均のピークで株を売り、
ボトムで買えば報われるというデータが
20日平均下向きの期間
足元株価が20日前の水準を下回り続けている期間
１ヶ月サイクルでの調整期間
ピークアウト→安値 日数
2週間〜2ヶ月
?20日平均のモメンタムのピークと高値
ピークアウトは高値確認のシグナル
→調整相場へ
※唯一 5/13はだましだった
しえすたさんが、また明快なグラフを作成してくださいました！
可視化されてわかりやすいです。
?「荒れ相場」「落ち着いた相場」
日経平均（現物）日中変動率
日中変動率（20日平均）
=20日計の（高値ー安値）÷終値
1%以上..荒れ相場 ←現状 この間は24000円難しい
1%以下..落ち着いた堅調相場
20日平均 下向きの時は値ごろで買わない❌
ボトム確認 上向きでボラが落ち着く事が必要
7/6 月
22500円上限弱持ち合い思っていた
今日の値動き見ると強い←予想外
なので「今日は話半分で」?
?今日の終値（日中値動き）が大事
・過去3週間、5日平均 始値終値
・日中取引
→大きく動いていない
20日平均下向き 3週間弱かった→中立へ
?今週大事 20日平均終値維持できるか
?空売り比率 5日平均
6/8 (36.76%) ボトムは日経平均最高値
7/3 (42.4%) 4/28 (42.64%)以来の高さ
先週末、下シグナルが出ていたので
売り始めた人が多かった
「本日の強さ」に慌てて買い戻ししているのでは？
→?今日の上昇が持続するか注視
7/10 金
□短期 5日 20日平均交互にクロス
方向感乏しい
□乖離率±2%保ち合い
□変動率高い展開（不安心理払拭されず）
□中期線 60日 120日線 GC
信頼できる指標だが どれくらい続くか
明確なサインではない
?株価の居所
対20日平均に対する乖離率でみる位置関係
ほぼ3週間 ±2%で推移
昨12月、今年2月中旬のパターン
保ち合い
?3ヶ月線と6ヶ月線の位置関係
上昇基調 3ヶ月線＞6ヶ月線の位置
長期化すればするほど天井高い
過去4回 GCした日の株価は22000円台！(図
?7/9 昨日GC
今後の展開 決算数字 回復の見極め
いい方の答えで、GC状態長期化なら
高値24000円では止まらない
これからの1ヶ月が見極めポイント
荒野ロジックチェイサー
空売り比率✖️日経VIの積とインプライド・ボラティリティの相関について
荒野ロジックチェイサーです♪
もちろん、しえすた氏も♪
（このネーミング素敵、以後使用させていただきます?）
しえすた氏がいつもながら明快なグラフを作ってくださいました?
積700未満が荒野氏曰く『安定相場』なので、 まだ居心地の良い居所まで程遠いですね
営業日で20日ぶりですから、1000未満はほぼ一ヶ月ぶりですね。
ー ケムール氏
なお、前回700を下回ったのは2/14の692.5、今年の最低は1/20の567.7があります。
空売り比率✖️日経VIの積と
インプライドボラティリティが似ているとのこと
お二人のグラフと日経平均を重ねてみました （大切なグラフの精度が劣化してしまい 申し訳ございません?）
ほぼ一緒です！ぴかーどさん！
オプション価格から逆算して導き出される
インプライド・ボラティリティ
とかけまして
空売り比率×日経VIの積ととく
.. その心は？！！！
▲ ▲ すごく鋭い考察なので、
ぜひツイートとグラフをご覧ください。
日経VIにも違和感があります
空売り比率×日経VIの積なので、
近い数字にも関わらず
直近高値6/8 空×VI 割と最近では穏やかな数値
↕︎
足元 空売り比率高め 日経VIはグッと下がっている印象
（←ここ違和感、直近400円上昇もあった）
日経平均では約▲700円の差が出ています
日経VIが下がっているのはオプションが売られているためとの事です。
この二つの相関について、
考察募集しております！！！
7/13 月
金曜の空売り比率とダウの強さから、
今日は強いと思っていたが..
今の高値670を超えると→700超えていく
それを超えられないと、600円台保てないか
夜間取引300円高で買い戻し需要消化済
しかし、空売り比率が足元高まる懸念
方向感乏しく
?株価の居所
昨11/13〜今年2/21
6/15〜7/10
＜共通点＞ 対20日平均に対する乖離率±2%以内が約9割
（±1%以内 今でいう400円値幅 約5〜6割）
踊り場 保ち合い →夏場続くか 夏枯れ
上へ抜ける、底抜ける力もない
次の材料は？
業績 日経新聞予想 年度間-5%
4-6月が出て、どう評価されるか
?売り圧力が強まる傾向
空売り比率の分布
空売り比率43%以上の比率 （株価下落する水準）
3〜4月 約6割 下落
5〜6月 約1割 上昇
→ 7月 足元37.5% 上がってきている
?ここ2〜3週間は要チェック
7/17 金
□来週 金 配信お休み
□上値を追う勢い
対20日平均乖離率でみる
+2%以上の乖離率を維持できるか重要
±2%内の保ち合いが基本シナリオ
□株価が下がりにくい理由
空売り比率（5日平均）低位で安定
□実績 予想はあてにならず
4-6月期決算通過後 いかに
?対20日平均乖離率 連続した場面
容易なことではない
→2週間以上続く時は、上値追い強く高値をとりに行く
昨9月、10-11月、今4月、5-6月
ここから23000円をつけにいくには
+2%が1週間は続かなければ
保ち合いを抜けるには..
?乖離率、空売り比率 日々check！
?株価が下がりにくい理由
足元の空売り比率では下値不安も乏しい
空売り比率43%以上の日数 (図1
（コンスタントに上がれない水準）
今年4月まではめちゃくちゃ高かったが
43%未満が継続すれば株価は下がらない
今の水準では22000円は簡単に割らない
⚠️決算 実績 下方修正 注意
7/20 月
本日典型
?下がらないけど強くもない
上昇業種5業種 小型が一番下がっている
一部の偏った銘柄で値を保つ
売買代金上位20 2:1で値上がり多い
→インデックスを保つ
→市場は強くない 騰落レシオ80%前後
下がりにくい理由 空売り比率低位で安定
?高値追認シグナル 短期
ダブルスタンダード（？）なら平均1.75日
10日平均、20日平均
ピークアウトはどちらかの日差 約1〜2日
本日今の値段で終わると..
高値7/15水 22965円
10日平均ピーク7/17 日差2日
7/27 月
週末下落要因あれど底堅い
米中摩擦、国内コロナ感染者
?下値の固さが試される週
NYの暴落がなければ22000円維持か？
先導ﾅｽ、ﾊｲﾃｸ系決算の市場反応
米中問題次のステージ
貿易問題ハイテク覇権争いから
→領事館（昔なら宣戦布告） 共産主義如何
?物色意欲は衰えても、売り圧力が弱い..
値保ちはよい？
騰落レシオ下がっている（月中平均
空売り比率低水準
→株価はもっちゃう
?日中変動率
「荒れ相場」か「落ち着いた相場」か
今年2月〜先週まで1%以上だった
今で言えば230円以上日々動いている
7/21から1%以下に
落ち着いた相場に入りたがっている
下振れ懸念が低く売り圧も弱い
海外勢が売ってないし買ってない
今後..ボラ上昇するとすれば外部環境次第
7/31 金
短期は間違いなく調整入り
5 10 20日平均 今週で崩れた
’18年10月景気の山と宣言
日経平均 5・20日DC 3週間ぶり
20日平均が壁に？
5月末以来 200日平均 1年平均下回る
まもなく200日下向きに
8月前半は厳しい
※月曜大幅反発すれば別
?7月相場..6月との比較
月中平均 80円高い
7月良い相場ではなかったが値は保っちゃった
理由→
⑴空売り比率低位 売り圧弱
⑵ボラティリティ低下 変動率⤵️
下振れ懸念が小さい
昨日から、
⚠️新高値<新安値 ※高値圏にも関わらず
円高 日本株ネガティブ
薄商い 7月陰線転換
→8月このままならよくない
8/3 月
全面安→翌日 買戻で全面高おこる
本日全面高とは言えない内容
値上がり銘柄数1600※金曜は値下がり2000以上
今週22000円を固め 22500円目指せるか
⚠️200日線が下向き懸念
一部銘柄で押上 買える銘柄がない
材料必要
金曜7/31対20日平均乖離率▲3%以上
※前回参照
8/7 金
□上がりきれないが下がりにくい日本株
一時上昇も下落の戻り
持続性のある上昇か見極め
→上昇した業種 JAL JR..直近徹底的に売られたもの
（持続性なし）
⑴上昇のリード役、海外勢の買越し続かず
×買える株、買いたい株
⑵値もちがよい理由=売り圧力が高まらない
⚠️200日線、60日線
?海外投資家の動向
1〜7月 売り越し 8兆1708億円（現+先）
売り越し23週 買い越し7週
海外勢が連続買い越ししない限り上がらない
?騰落レシオ 20日平均
物色対象広がらず
6/24〜の31日間 100%未満
?売り圧低い
4月後半から空売り比率43%（分岐点）一度も上回らず
40%前後推移なら下値堅い
8/17 月
小川さんに名前呼ばれるの3年ぶりくらいかな
最近の小川さん見てると1人でもゲストの相手十分できる?
来週はスタジオに行って小川さんに会いたいと
?先週 ポジティブ
騰落レシオ100%超 1ヶ月半ぶり
5日 20日GC
20日平均上向きに転じる
→SQ週特有の動きか
本日 先週の動きは持続していない
売買代金上位 中身をみても
?今週のポイント
先週はSQ週特有の動き
強さ維持できるか
今週23000円を固められるか
8/19以降は23300〜23500円を確保できるか
強い相場を示唆する状況を維持できるか
（5日 20日、20日平均乖離率、新高値数）
→5日平均上向きで且つ終値が上にいる
対20日平均乖離2%以上
?先週はSQ週特有の動きか
（今週の動き次第）
7/10 22290円 → 8/7 22329円
第1週の時点ではポジションの偏りもないし、 8月SQは波乱なし
ところが 週明け420円高で買い方優位に
4日続伸で959円高
高いSQ値が欲しい動きから「幻のSQ」に
?新高値数
6月の戻り高値の時
新高値数1日100を超えた日が数日あった
↓
先週8月第3週 戻り高値更新も、
1日平均 新高値数56銘柄
上値を追うリード役に広がりがない（偏り）
直近売られていた銘柄が買われた 鉄鋼海運（質が悪い）
→今後の展開は
今週これらポイントをみていく
8/21 金
8月SQ 23350円 「幻」意識
特有の動きで株価上昇
今週はその反動
短期的にはネガティブに
⑴20日平均に対する乖離率+2%以上が強い相場の条件なのだが、ならず
⑵5日平均 火曜から終値が下に
?薄商いと株価
「閑散に売りなし」は逆で、
「売り圧力が弱いから商いは膨らまない 」
2・3月の暴落は売り増で商い増
夏枯れ相場
昨年8/14〜29 12日連続で1兆円台の売買代金
株価動かず
上昇数が上場銘柄の半分以上あれば
薄商いでも株高（ex.8/19）逆もしかり
薄商いは市場に素直に反応
?空売り比率と株価
（5日平均）
40%未満の空売り比率では株価は底上げの展開
→そして戻り高値をつけることも（6/8、8/14）
先週SQ週特有の動き
海外勢1兆円買⤴️⤴️
今週 勢い止まり膠着
今夜??株高ない限り
5日平均下向き
週初23000円上値抵抗
20日線 横ばい 60日線 150円差
来週〜再来週DCか
22500円方向へ行くなら
200日線は下向きに（勢い止まる）
来週23000円を戻らないなら
再び膠着 海外勢が23000以上を買うか否か
8/28 金
▼マーケットプレイス
FRB 政策指針
しばらくこのまま
世界物価上昇の基盤がない
主要国一斉に（初めて）
財政拡大 超金融緩和 長期化
→株式を先行に
株式を売らないのが潮流に
売り手控え
売りたたかれた銘柄も底上げ
日本株 成長期待はないが、下がらない 底堅い
成長企業を選ぶこと
?バリューグロース論議は不毛
バリューとは
⭕️価値があるのに割安に放置
❌成長力も収益力もない構造問題を抱えて売られ割安に放置（銀行が典型）
本日、業種別で値上がり上位
保険 銀行 不動産 空運 海運（構造問題）
質の悪い上昇の時は、避けたほうが良い
コロナ後のリード産業狙う 1/20〜
7業種ほど
一時▲600円となりました
▼マーケットコメント（大引後）
海外勢は長期政権を好む
堅調相場 小泉 安倍政権
ただし、現状”売らない”のが世界の潮流
まだ辞任を知らない海外投資家が売り込まなければ、週明け相場は落ち着くのでは
⚠️今後注意のポイント
??ナスダックの上昇が止まる時
金利の上昇、インフレの芽生え
?空売り比率と株価
空売り比率が低位で安定していれば下がらない
海外勢が連続で売りたたかない限り日本株は下がらない
4-6月はポジティブに個別買われていたが
7-8月売り叩く力がなく底上げで23000
24000-25000へ向かうには
騰落レシオ120への上昇が必要
8/31 月
金曜の安倍総理突然の辞任で一時600円安も
空売り比率から投機筋は”売って”いなかった
→本日 金曜高値圏に回復
??高値更新継続なら23500超え
?23000円台に4度目
’18 1月、9・10月、’19 11月-’20 2月、現在
過去3回は全て24000円に
その間、23000円台までは海外勢は週間一兆円買っていた
→23000までは買うけど、24000は日本人が買ってくださいという姿勢
9・10月海外勢が買ってくれば天井高い
現在、買いの継続性なし
9/11 金
本日の株高
⑴ダウ先に連動
⑵空売り比率6日連続41%超え 5月以降初
想定外の上げで買い戻し
引けにかけてじり高（典型
ポジションは中立
20日平均 乖離率±2%
昨11月〜今年1月と酷似
米国株の高値更新が止まると上値追いは弱
一方で主要国 低インフレ・超低金利底堅い
9/14 月
?本日の際立った特徴
新高値数115
6/3以来 100超え
（23000のせる前の週
→今週3〜4回100超えなら24000円へ
2週間で累計1000超えなら24000超える
?ナスダックの最高値 9/2
6日連続連続で高値更新できず
6月から高値更新始めてから始めてから、
一番あいたのが9日連続（7/21〜31）
→今回それを上回りそう
最高値の歩みは止まったと市場が判断すれば日経の高値も限定的
?日本株が上昇する力≒1株あたり純資産BPSの成長力
’16→’19成長 BPS 1.35倍↔︎ 株価1.28倍 近い
BPSと1株当たり利益の推移を月末にチェック
50円上昇を積み上げられると底入れ
（現在はアメリカ最高値更新に連れ高）
9/18 金
??ナス 最高値9/2 今晩で11日更新できず
その前7/21-31 9営業日
来週も抜けないと9月中抜けない
→9/2が最高値という流れに
??過去23000→24000にいった時は
必ず??の最高値更新とともに
→今回の波動では24000無理か
過去3回??最高値が止まると23000も割り込む
9/2〜??新高値数は好調
圧倒的に小型株
値嵩株は上がらず
現在 予想PER23.2
‘13年5月以来（アベノミクス初期）
当時 実績は+40% 許容⭕️
今回1年後の業績
EPS約1000→1400円になるのは厳しい
PER上限か
→9/14戻り高値の可能性
9/25 金
過去4回
??米株最高値更新が止まったら
NK23000円を割っていた
今回、??に比べて値もちが良いのは
・菅政権期待
・9月末配当取り 機関も
高値の翌週から海外勢は売る⑵
来週のデータ動向注視、売越し継続なら注意
?高PERが許容されるか？
前回 景気循環
アベノミクス下でPER23.41倍
異次元緩和
高PERに対して、業績が急ピッチで追いついた
→PER14倍へ、許容⭕️
⇅
今回 減益▲22%でPER23倍
どう考えても割高 許容されないのでは
日銀、FRBこれ以上効くのか疑問
?日本株の値もちの良さはボラの低さ
変動率格差
9月??1.94% ↔︎ ??0.67%
⚠️来週、テクニカルは調整を示唆
配当取りの後、海外勢の動向注視
9/28 月
??米国株と??日本株 追随率低下
トランプ氏当選してからの4年間
NYダウの最高値更新は132回 ⑴
その間上昇率??+65%??+48%
日経／NY ⑵
18年1月 91.9
↓
20年2月 81.3 追随できていない
10/2 金
2日前 5・20日線DC 1円分
10/2金 改めてDC
かつ、20日線下向きに
20日線が上値抵抗線に
9月
底堅く23000円割れ1日
しかし、市場好条件も上値重い
・小型主軸の上昇 主力株弱
・上値を買う海外勢がいない
4週連続売越
低ボラ、売り圧も弱、騰落レシオ高水準も上がりきれない弱さ
実績EPS 下げ止まり感
さらに上昇し、減益率改善が目先のポイント
PER割高
PBR1.10が落ち着く水準
コロナショックを除けば13〜19年でPBR1倍割った日2日
PBR1〜1.1倍のレンジか
純資産/株BPS 19年平均→9月 1500円上昇
業績悪も..自社株買など影響
来年利益回復ならBPS22500-23000
PBR1.1で日経25300
?海外勢
5月以降売り一色から転換
短期筋は先物買い越し
売ってないから、株価下落原因ならず
ただ、買っているのは”先物”
“現物”は2兆円ほど売っていることに
（ナスダック6月〜9/2最高値更新期間）
腰を据えた現物買いではなく先物で帳尻合わせ
バフェット日本商社買い含む
→10月以降動向注視
10/12 月
過去3回は
23000円台にのせると24000円へ
今回は期間平均金額と日数（図
上げ渋り下げ渋り 弱い
今回と過去 違う点
・ダウの最高値更新持続せず（ダウ次第
・上値追い参加する海外勢不在
しかし空売り比率低く、株価下がらない
⚡️5月から急変（図
空売り比率40%未満
42%超の割合
毎日約700億円分の売り圧が消えている
出典：stockvoice
10/19 月
?先週起こった重要ポイント
✖︎騰落レシオ 上昇相場の条件が崩れる
✖︎新安値数増加
○変動率の低下（下振れ懸念は薄れ
△1日平均1.84兆円の売買代金（閑散
✖︎短期 移動平均線ピークアウト
NK24000の条件復習
??最高値更新&海外勢見直し買い&業績ベース回復
?相場不安定度指数
（日経平均VIと空売り比率の積）
荒野ロジックに名前がついた?！！
今年3月は異常値だったが、じわじわ改善し、
ついに現在、昨年末と同水準の安定相場へ
いつもありがとうございます♪
そろそろ大きめのボラが欲しいです
10/26 月
?日経平均の壁
⑴昨年末の終値 23656円
“終値で”上回ったのは10/19 23671円
⑵10月SQ値 23724円
この後、超えられず
⑶23700円台も壁
ザラ場で4回記録も、終値では一度も維持できず
一気に23800円へ抜けないと、上値重く壁に
現在PER23倍の水準⚠️
売買代金2兆円割れの市場
下がりもしないが上値追いきれない
?18年以降、月間平均の売買代金が2兆円を割り込んだのは4回（画像参照
⚠️上値保ち合いor下値保ち合い
動きが出たら、上下に振れる
瞬間下振れても、それがクッションになる場合も
（前回の大統領選）
逆も然り
10/30 月 ＼ New ／
⚠️日経平均5日 20日DC
ここ数ヶ月数日で解消、今回は2〜3週間は長引く
⚠️騰落レシオDC 20日78.1<60日103.5
20日<60日 かつ 合計が200以下は調整場面
２週間前から
大統領選 過去4年は株高政権
今後4年はどちらがなってもなだらか上昇か
今年変動幅は異常、その翌年は安定傾向が
しえすたさんが、騰落レシオのグラフを作ってくださいました♪
グラフ化すると俯瞰してみえますね✨
騰落レシオが
20日<60日かつ合計200以下は調整場面
連日継続した日程に色（ブルー）をつけました↑
過去2回をみると..
調整局面に入って一度反発しているので、
その辺りでSするとおもしろいのかもw （大統領選？
?日経平均 月足です
10月 陰のコマ
価格帯別出来高から
23300以上に滞留するのは容易ではなさそう
8月に急騰したので、
22600-23000 うっすーいw
今年もあと月足2本ですね
?日経平均 日足 週足
60日線タッチ後、 翌日反発上昇がこれまでのパターンだった
4回目に崩れる
・60日線（23258円 大きく割れ
MACD 7月末ぶりにゼロラインにタッチ
週足 MACD コロナショックぶりのDC
今までのパターンではないことには注意してる
＼ 相場不安定度指数 ／
ここ数ヶ月のふみあげパターンにならず
指数は1000超え⚠️
（指数改善されれば逆噴射も？）
サポートしていた重要な60日線を大きく下回りました
60日線 23255円? 10/30現在
▼ 過去のまとめ
